Для того, чтобы оценить предприятие по его доходности, используются два метода:
- метод капитализации;
- метод дисконтирования дохода.
1. Метод капитализации
Данный метод применим в том случае, если ожидается, что будущие чистые доходы или денежные потоки будут приблизительно равны текущим. А те же в тех случаях, если темпы их роста будут умеренными и предсказуемыми. В данном случае доходы являются достаточно значительными положительными величинами. Таким образом, бизнес будет развиваться стабильно.
Чаще всего показатель чистой прибыли используется для оценки предприятий, если в его активах преобладает быстроизнашивающееся оборудование. Для тех компания, что обладают значительной недвижимостью, а их балансовая стоимость уменьшается, фактическая остается почти неизменной, лучше всего использовать денежный поток.
Суть метода капитализации
Суть данного метода заключается в определении величины ежегодных доходов и соответствующей им ставки капитализации, а на ее основе уже рассчитывается цена компании.
При применении метода капитализации, возникает ряд определенных трудностей:
- как определить чистый доход предприятия;
- как выбрать ставку капитализации.
Стоит отметить, что при расчете чистого дохода очень важно правильно выбрать период времени, за который будут производиться расчеты. Так же весьма сложно правильно определить ставку капитализации. Она во многом зависит от устойчивости дохода компании.
Достоинство метода
Главное достоинства данного метода – это то, что он отражает потенциальную доходность бизнеса и позволяет учесть риск отрасли и компании.
2. Метод дисконтирования дохода
Данный метод позволяет учесть будущие перспективы развития. Для прогнозирования будущего дохода нужно сначала определиться с деятельностью прогнозного периода и горизонта прогнозирования и вида дохода, который будет использоваться в дальнейших расчетах. Так же важно правильно определить продолжительность прогнозного периода.
Стоит отметить, что вид дохода определяет процесс прогнозирования, а так же порядок расчета ставки дисконта.
Важный этап данного метода – это инвестиционный анализ, он включает:
- определение излишка или недостатка чистого оборотного капитала компании;
- расчет изменения долго срочной задолженности.
Так же необходимо определить ставку дисконта.
Достоинства метода
- позволяет отразить будущую доходность компании;
- учитывается риск инвестиций, возможные темпы инфляции;
- позволяет учесть экономическое устаревание компании;
- точнее всего определяет рыночную стоимость предприятия.